El 17 de enero de este año escribí “Dólar Blue va camino a los $10”. Ese día, el blue valía $7,50 y estimaba que el pronóstico de los $10 debía llegar hacia mediados de año. Anteriormente había indicado la continua escalada del dólar en diferentes artículos de Carta Financiera.
¿Qué está sucediendo ahora? Bastante más de lo mismo: reservas del Banco Central en caída libre y emisión de pesos a velocidades crecientes:
¿Por qué caen las reservas? Entre otros: por la necesidad de importar energía, por los pagos de deuda, por gastos en el exterior. Pero sobre todo, porque con el cepo dejaron de entrar dólares nuevos destinados a financiamiento y porque la mayoría de la gente que tenía dólares depositados en los bancos (que a su vez deben ser depositados en el Central), los retiraron.
Al no haber financiamiento y la presión impositiva estar en récord histórico, el último recurso es el impuesto inflacionario: emitir papelitos. Aquí la prueba:
Algunos pocos comentarios de la expansión monetaria de los últimos años:
El crecimiento de la Base Monetaria fue del 31,5% en 2010, 38,3% en 2011 y 37,8% en 2012. En lo que va de 2013, la Base Monetaria ha crecido sólo un 10%. Pero hay un dato no menor: diciembre es el mes donde más crece la Base Monetaria. Creció un 11,9% en 2010, un 12% en 2011 y un 14,4% en 2012.
Esto indica que el pulso del blue viene más marcado por la caída de reservas en que la emisión de pesos. Ahora bien, ¿cómo llego al pronóstico del dólar a $12? La cuenta es la siguiente…
Si quieren ver el resto de la nota, pueden hacer click aquí.