En las últimas semanas, el flujo internacional de capitales se ha redirigido hacia los mercados emergentes posicionándolos como una de las estrellas de la segunda mitad del 2013.
Tal como puede observarse en el gráfico a continuación – lado izquierdo-, el rendimiento acumulado desde julio de las acciones emergentes (EEM) prácticamente duplicó al del índice norteamericano S&P500 (GSPC). No obstante, este comportamiento no sólo se dio en los fondos de renta variable sino que también se visualiza en los fondos de renta fija: la performance de los bonos de empresas emergentes (EMCB) fue superior a la de los bonos investment grade (de mercados desarrollados) – lado derecho del gráfico.
Fuente: Elaboración propia e base a datos de YahooFinance
En contextos de tasas de interés cercanas a cero, los bonos corporativos – también conocidos como Obligaciones Negociables –se vuelven alternativas interesantes ya que ofrecen un retorno atractivo sin tener que invertir en activos de renta variable. En países emergentes, y en particular de América Latina, las ventajas de estos instrumentos son mayores:
En primer lugar, permiten posicionarse en activos de renta fija sin tener que exponerse a los vaivenes políticos de los títulos públicos. Por ejemplo en el caso de Argentina, las obligaciones negociables no están sujetas a los riesgos que presentan los bonos soberanos respecto al fallo de la corte de EE.UU.
Por otra parte, al tratarse en su mayoría de emisiones internacionales, pagan tanto intereses como capital en dólares “puestos” en Nueva York. Es decir, si el inversor tiene una cuenta en el exterior puede transferir directamente estos dólares a su cuenta sin la restricción del Banco Central.
Por último, las emisoras son en general empresas de gran calibre con un alto grado de exposición internacional (exportadoras), y por lo tanto el riesgo de default es relativamente bajo en comparación con el de los bonos emitidos por los propios gobiernos.
A continuación presentamos algunas opciones en Renta Fija Corporativa de Latinoamérica.
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